Коммерсант, 10 ноября 2016

Как стало известно «Ъ», казанские негосударственные пенсионные фонды (НПФ) «Берсил» и «Волга-Капитал» объединяют активы. Слияние проходит по редкой схеме — «Берсил» передает «Волга-Капиталу» договоры негосударственного пенсионного обеспечения (НПО). Как отмечают эксперты, такой сценарий позволяет существенно сэкономить на расходах, однако на практике его могут реализовать лишь фонды с солидарными счетами НПО.

О слиянии пенсионных фондов «Берсил» и «Волга-Капитал» «Ъ» сообщили несколько независимых источников на пенсионном рынке. «Поскольку «Берсил» работает в статусе некоммерческой организации, слияние проходит путем передачи договоров негосударственного пенсионного обеспечения и, как следствие, резервов»,— говорит собеседник «Ъ», знакомый с ситуацией. Как уточняет другой источник, процесс находится в финальной стадии. При этом стороной в договорах НПО между «Берсилом» и рядом коммерческих предприятий с казанской пропиской уже стал «Волга-Капитал». В НПФ «Берсил» вчера отказались от комментариев, в «Волга-Капитале» запрос «Ъ» получили, но не ответили.

АО НПФ «Волга-Капитал» (Казань) работает с пенсионными накоплениями и резервами, является участником системы гарантирования АСВ. Совокупные активы фонда по итогам первого полугодия составили 3,5 млрд руб. Согласно отчетности на сайте НПФ, его акционерами являются «Ак Барс девелопмент» (54,5%), «Инвест-Нефтехим» (19%), «Таттелеком» (13,2%), банк «Ак Барс» (4,1%) и ряд других компаний. Некоммерческая организация НПФ «Берсил» (Казань) работает исключительно с пенсионными резервами, не является участником системы гарантирования. Совокупные активы фонда по итогам полугодия — 524 млн руб. По данным Kartoteka.ru, участниками некоммерческой организации являются 14 компаний и организаций, в том числе профсоюзные объединения.

Присоединение небольшого по активам фонда к крепкому середнячку выглядит логичным на фоне ужесточения требований Банка России к участникам рынка, в том числе к капиталу, риск-менеджменту и т. п. «Для небольших НПФ регуляторная нагрузка может стать непосильной, так как требует серьезных расходов. Лучший вариант — присоединение к крупному игроку или консолидация нескольких небольших фондов»,— указывает советник президента НАПФ Валерий Виноградов. «С точки зрения экономики оправданной становится лишь работа фонда с активами от 1 млрд руб.»,— оценивает директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрий Ногин.

При этом участники рынка отмечают редкую схему слияния, которую реализуют «Берсил» и «Волга-Капитал». «Ее возможно реализовать, если в рамках программ НПО перечисляемые предприятиями—партнерами фонда средства шли на солидарные, а не индивидуальные счета. В противном случае при переводе договоров потребовалось бы согласование смены фонда с каждым из его клиентов (по итогам полугодия количество участников НПФ «Берсил» составляло почти 15 тыс. человек.— «Ъ»)»,— указывает гендиректор консалтинговой компании «Пенсионный партнер» Сергей Околеснов. По его словам, формально приобрести НПФ в форме некоммерческой организации нельзя, M&A по стандартной схеме потребовало бы существенных финансовых затрат (на акционирование, оценку активов и т. п.) и растянулось бы на полтора-два года.

Сценарий с передачей договоров НПО позволяет оперативно и без дополнительного надзора совершить сделку. «Учредители и лица, непосредственно контролирующие НПФ, в таких случаях получают расчет во время передачи активов»,— отмечает руководитель отдела розничных продаж «Солид Менеджмент» Сергей Звенигородский. Стоимость фонда в этом случае может составить около 15% от передаваемых активов, с возможным дисконтом на часть вложений, оценивают участники рынка. После завершения сделки передающая компания вполне может быть ликвидирована с соблюдением всех необходимых формальностей. «В этом случае учредители фонда получат свою долю в имуществе после завершения расчетов с кредиторами»,— указывает партнер юридической компании Orient Partners Александр Карпухин.